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凯石工场:宝马娱乐bm7777:美股港股双核心 关注

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凯石工场:宝马娱乐bm7777:美股港股双核心 关注

  基金

  图表1: 10月份各类型QDII基金业绩表现

  每周档案

  经济数据方面,10月份公布的一系列宏观指标多有改观,提振市场情绪,利于美股市场的继续上攻。美股资产的显著优势以及美元升值等因素均有力增强美国市场对资金的吸引力。

  股票

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  下周展望

  在截至11月1日的一周,美国首次申请失业救济人数为27.8万,比前一周修正后的数字下降1万人。同期,波动性较小的首次申请失业救济人数四周移动平均值27.9万,较前一周下降2250人,为2000年4月以来最低值。美国就业市场保持复苏态势,印证美国经济基本面向好,利好资本市场的同时,对具避险功能的黄金期价形成打压。

  计划建仓者可优先考虑行业配置比较均衡的几只偏股基金。大盘震荡上扬趋势再次形成,配置均衡基金容易跑赢大市,可购买大成景阳基金与大摩资源基金。

  博时大中华亚太精选(050015):采用“核心-卫星”配置策略,“核心”指基金资产的40%~75%投资于大中华地区企业,包括中国大陆、港、澳、台地区企业在境外发行的股票及其他衍生产品。“卫星”指基金资产的20%~55%投资于日本、韩国、澳大利亚、新加坡、印度等众多亚太国家或地区企业在亚太区证券市场发行的普通股、优先股及其他衍生产品等。主要采取“自下而上精选个股”和“价值策略为主,成长策略为辅”的股票投资策略,辅以金融衍生品投资进行套期保值和汇率风险规避。

摘要:市场转暖气候形成 开始积极补仓进取型产品 每周档案 文/表 记者井楠 本周,美国推出第二轮量化宽松措施(QE2),且中国10月PMI上涨,国内外股市、商品、黄金等重新上扬。多数市场人士看好未来几个月的振荡上扬行情。投资者可多买股票与偏股基金,继续进取投资。...

  10月份的全球股票市场总体呈“V”型走势,上半月延续9月以来的跌势,月中下旬掀起反弹,尤以美股反弹力度最大,道琼斯工业、标普500和纳斯达克100指数分别上涨了2.04%、2.32%、2.69%。欧洲市场受制于通缩和经济压力继续小幅下跌。亚太及新兴市场基本企稳反弹,日经225指数涨1.49%,恒生指数反弹4.64%,印度股指涨4.64%,巴西股指微涨0.95%。大宗商品方面,美经济基本面向好、美元强势导致黄金等贵金属价格下跌,沙特原油增长则令能源、油气等资源品价格出现较大跌幅。

  本周大盘未及深调就迅速上涨,目前指数已经站稳3000点,大幅深调的可能性降低,投资者可积极补仓。其中,进取型投资者可买回原来的优势股票,比如之前推荐的宏达股份;稳健型投资者可挑选优势板块的绩优股,如新农开发。

  9月美楼市复苏加速。美商务部数据显示,9月房屋开工增加6.3%,年率102万户,升幅超过预期;建筑许可亦有上升。这意味着稳定的新增就业和下降的利率有望在今年底进一步推动建筑行业复苏。

  [事件]美国中期选举形成国会分裂的结果。其后召开的美联储议息会议则宣布了市场期待已久的第二轮量化宽松计划(QE2):在未来8个月内买进6000亿美元的美国国债,规模稍大于预期。

  QDII基金10月份收益情况

  [影响]如与刚刚公布的暴涨PMI数据一致,则增大了未来几个月内加息的可能性,对股票、房产等进取型理财产品将产生一定制约作用。

  到目前为止,数据方面没有看到负利率及量化宽松对于欧洲金融有显著影响。与首次宣布负利率的6月金融数据相比,非金融部门和家庭信贷环比和同比都没有增长:对非金融部门信贷同比降低2.36%,环比降低27.63亿欧元;对家庭消费信贷同比降低3%,环比绝对值减少8.32亿欧元。从货币总量指标看,M2、M3同比只有微弱增长。

  文/表 记者井楠

  来源:凯石财富工场 Wind数据

  [事件]中国物流与采购经理人协会披露,中国10月官方制造业PMI升至54.7%。当月汇丰中国制造业PMI亦升至54.8。两项采购人指数均创六个月新高。

  欧元区第二季度经济环比仅增长0.1%;10月份按年率计算的通货膨胀率为0.4%。自6月以来欧央行已多次采取宽松措施以提振通胀和经济,目前欧元区主要再融资利率、隔夜存款利率和隔夜贷款利率分别维持在0.05%、-0.20%和0.30%的历史低位。

  本周,美国推出第二轮量化宽松措施(QE2),且中国10月PMI上涨,国内外股市、商品、黄金等重新上扬。多数市场人士看好未来几个月的振荡上扬行情。投资者可多买股票与偏股基金,继续进取投资。

  华夏恒生ETF(159920):华夏基金[微博]旗下首只跨境ETF基金,采用组合复制策略及适当的替代性策略,紧密跟踪香港恒生指数。标的指数汇集了香港本地、中国内地以及海外众多的龙头公司。在金融、能源占比相对较高,服务业、原材料业占比相对较少,成份股共48只,含8家“重量级”蓝筹股(三大银行+三桶油+中国移动[微博]+汇丰银行占比合计51.71%)及香港本地龙头企业,如长江实业、和记黄埔等;也包括中国内地“新贵”如腾讯控股。

  [影响]专业人士预期,国会分裂将使美国财政刺激政策受到制约,刺激经济的重担落在货币政策上,而美联储“不负众望”再次开闸放水,且规模大于预期,刺激全球股市、商品、黄金大涨。

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  操作建议

  嘉实恒生中国企业(160717):标的指数为恒生中国企业指数,该基金以拟合、跟踪标的指数为原则,进行被动式指数化投资。该基金在今年7月份以8.81%的收益率获得QDII-亚太及新兴市场类别之首,今年内共计涨幅7.13%,在同类基金中名列前茅。

  本周重点

  来源:凯石财富工场 wind

  [影响]这是最先公布的10月重要经济数据,超出了之前的市场预期,说明中国经济高位回稳的态势进一步明显,利好股票、基金等进取型理财产品。然而,PMI指数上升将引起有关方面对于通胀的关注,增加了加息可能性。

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  经历了两周的调整期后,全球投资市场重回牛市行情,在此情况下,前期闲置的机动资金可重回市场补仓。对于稳健类型的投资者来说,逢低买入仍是基本原则,可适当减少混合型基金的配置比例,增加偏股基金的配置。但黄金再创历史新高,不建议高位加仓。

  值得注意的是,QE结束对美国资产价格、金融环境仍有潜在冲击的可能性,同时香港市场尚存“占中”等政治扰动因素,“沪港通”开闸尚未明确。因此,凯石工场建议投资者在11月份保持严密关注美、港两大市场最新动向,以便及时相机抉择,调整组合锁定收益。

市场转暖气候形成 开始积极补仓进取型产品

  第三季度美国实际GDP年率增长3.5%,较二季度4.6%的增速有所放缓,但符合市场预期。个人消费开支、出口、非住宅固定投资、联邦和地方政府支出推动了三季度经济增长,但其中部分指标增速有所放缓。私人库存投资的衰退则拖累了经济增长。

  [事件]下周国内有可能公布包括CPI、外贸、信贷在内的多项10月重要经济数据。

  来源:凯石财富工场 Wind数据

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宝马娱乐bm7777,  图表3:美国成屋销售月率

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  凯石工场认为,美国有望在近一两年持续成为全球资金配置的优先地区。美联储于10月底如期结束QE3,并继续维持0~0.25%的超低政策利率“相当长时间内保持不变”,进一步降低了明年春季加息的可能性。10月份的房地产、消费、就业等各项数据则有力支持了美联储的判断。鉴于经济基本面和流动性两方面均支持美股行情的持续表现,凯石工场11月份QDII投资策略中,建议相比10月上调美国市场“美股+美房”的投资比例。

  正如市场预期,10月30日美联储结束QE3,并在货币政策前瞻指引部分保留“相当长时间内将联邦基金利率维持在当前区间”的措辞。不过此次声明意外释放鹰派信号:首先,美联储不但承认就业强劲增长,还将此前对劳动力市场资源存在“严重利用不足”的表述改为“利用不足的情况在逐渐消退”。第二,对通胀的评估并未像市场预期那样大幅下调,而是继续表示“委员会认为年初以来通胀持续低于2%的可能性有所下降”。第三,宣布结束QE,但并没有提到如果经济恶化可能重启QE;相反只是重申“如果经济表现不及预期,可能推迟加息;反之,则提早加息”。尽管声明措辞偏鹰派,投资者仍持怀疑态度,市场普遍预测加息将在明年10~11月,而春季加息的可能性几乎不存在。

  欧元区经济的下行风险则逐步加大,6月施行的货币政策宽松并未对经济带来明显支撑,反而导致欧元走弱、降低对资金吸引力,复苏前景堪忧。目前欧央行已采取了降息、资产购买、向银行提供廉价融资等一系列措施来促进经济增长并避免通缩,但目前看来效果尚未显现。此外,乌克兰冲突隐患迟迟未解,也为欧洲四季度以来的发展蒙上了阴影。基于此,凯石工场建议11月QDII投资继续回避欧洲市场。

  综上,凯石工场11月份QDII投资策略为“美股港股双核心”,基金组合包括美股指数基金、投资美国房地产行业股票及REITs基金、以港股为代表的新兴市场基金,从而在分散区域风险的同时有效把握住阶段行情。具体产品推荐富国中国中小盘、华夏恒生ETF基金、嘉实恒生中国企业基金、博时大中华亚太精选基金、国泰纳斯达克100指数基金、大成标普500等权重指数基金、鹏华美国房地产基金。

  全球股市止跌反弹 “美房”基金强势领跑

  美联储于10月底如期结束QE3,显示出对美国经济复苏的信心,并继续维持0~0.25%的超低政策利率“相当长时间内保持不变”,进一步降低了明年春季加息的可能性。同时,美联储对于劳动力市场的预期更为乐观。10月份新出炉的房地产、消费、就业等各项数据则有力支持了美联储的判断。鉴于经济基本面和流动性两方面均支持美股行情的持续表现,凯石工场11月依旧维持对美国市场QDII的推荐。同时,我们继续看好港股在未来的表现,尽管“港股通”箭在弦上迟迟未发,但终归将在未来某个时点启动。综上,我们建议投资者相比10月份进一步提高“美股美房”的投资比例,实现基金组合中“美股港股双核心”的均衡配置。

  值得注意的是,QE结束对美国资产价格、金融环境仍有潜在冲击的可能性,同时香港市场尚存“占中”等政治扰动因素,“沪港通”开闸尚未明确。因此建议投资者在11月份保持严密关注美、港两大市场最新动向,以便及时相机抉择,调整组合锁定收益。

  同时,我们继续看好港股在未来的表现。随着国内四中全会的到来,港股市场受益于政策活力,有望释放增长潜力。另外尽管“港股通”箭在弦上迟迟未发,但终归将在年内某个时点启动,引发的利好效应值得期待。因此我们建议投资者在11月份的QDII基金组合中,采取“美股港股双核心”的均衡配置。

  鹏华美国房地产(206011):投资对象以美国房地产信托投资基金(REITs)、房地产行业股票和在美国市场上市交易的REIT ETF基金为主。选择投资对象主要参考投资标的资产质量、现金流稳定性及管理层能力等指标。组合中也少量投资房地产行业股票,目的是把握阶段性机会,对REITs投资作有益补充,并降低组合整体波动性。

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