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宝马娱乐bm7777“4+7”带量采购政策后时代 上市连

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宝马娱乐bm7777“4+7”带量采购政策后时代 上市连

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都说,如今对于连锁药店行业而言,既是最坏的时代,也是最差的时代。为何为最差的时代?因为内外的压力在加重。为何为最好的时代?因为随着我国新医改发展提速,医药分离、院内处方外流或将打开千亿元的增量空间。

药店零售大跨步整合市场增量空间大

就此,益丰药店相关人士对《投资者网》表示:“个人认为,未来的中国药店仍然以专业药房为主。目前,中国药店的连锁化率50%左右,前100位药品零售连锁企业销售额占零售市场总额30.7%,前10位企业占销售总额17.4%,前5位企业占销售总额11.3%。而日本,WELCIA、鹤羽和松本清等为首的前十家企业占据了日本药品零售市场67%的市场份额。美国三大药房控制了超过80%的市场份额。因此,中国药品零售市场集中度未来还有很大的提升空间,连锁化率的提升是行业竞争的必然结果,也受到了行业政策的支持。”■

央视财经也从成长能力、营运能力、估值情况等方面对几家公司做了梳理。

不过,通过对比今年的上半年年报数据发现,四大上市连锁药店的开店开始速度放缓,发展的步伐不再像前几年那么迅速。对此,一心堂董事长阮鸿献在2019年西普会上坦言,“近期出台了不少针对药店的监管政策,尤其是今年3·15媒体曝光后引起广泛关注的执业药师政策,给新开药店带来影响。“

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●阿里、高瓴等资本为代表的知名企业纷纷涉足药店 ●新医改提速,医药分离或将打开超千亿元的增量空间 ●现有连锁药房业态竞争加剧, 并购扩张速度开始放缓 ●药品高毛利时代逐渐落幕,零售药店的未来在何方

业内人士认为,国内医药零售行业增速快空间大,市场给予板块较高估值,医药零售板块是医药板块中成长性和确定性较高的子版块。

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原标题:“4+7”带量采购政策后时代 上市连锁药店新选择在何方

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第三方市场调研机构中康CMH研究表示,“随着未来越来越多品种纳入带量采购,大量药品降价后,连锁药房若未能争取到和公立医疗体系相同的医保资源,可操作的低价品种或将越来越少,并且在商保体系不够成熟的环境下,更无法解决高价药的支付问题,可操作的高价药市场空间也会有局限。”

据店长介绍,今年上半年,店铺日均销售额为76000元,预计今年销售总额在3000万左右,而当时的收购价格为2786万元。收购后,药店的在售品种增加了近两倍,毛利率也由原来的25%提升到了35%。 而类似这种并购来的门店,益丰药房仅今年就已经新开张了几百家。据公司相关负责人介绍,新开门店以自建店、并购店以及加盟店三种形式为主,这几年公司每年新开门店数量保持高增速,以往新开300家已经算比较多,但今年新开门店数量预计会成倍增加。

宝马娱乐bm7777,日前,四大上市连锁药店,老百姓、一心堂(002727.SZ)、益丰药房(603939.SH)和大参林(603233.SH)都交出了2019年上半年的“成绩单”。从各家上市公司的半年报数据中发现,无论是营业收入,还是净利润都旗鼓相当,这四家公司上半年净赚13亿元。

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业内人士表示,当前药品零售产业竞争形势不容乐观。首先是药品零售低增速状态延续,其次,在低增速状态下,药店数量还在增加,导致单店服务人口平均数继续下降。另外,百强连锁平均单店营业额出现下降;全国范围看,中小型门店业绩下滑占比最大。虽然院内处方外流是趋势,但外流的趋势尚不明显。并且,随着医改政策、医保控费等改革的实施,将会持续对行业产生影响,从而制约药品销售规模的高增长。

此外,处方外流、医药分离、药店分级管理等政策优势也有望打开医药零售行业的增量空间。以处方外流为例,目前国内大部分处方药都在医院销售,药房销售的处方药仅有不到30%,而美国药房销售处方药的比例在2015年就超过了83%。中国的处方外流一旦放开,预计将为零售药店带来超千亿的增量市场空间。

如此一来,未来国内医药零售行业是否也会走向日本模式?即医药严格分家,专业药房和药妆店平行发展,连锁化成主流。

从几家上市药房的地域特征来看,大参林为广东龙头,广东地区的利润占比高达90%;一心堂深耕西南,销售占比达到80%以上,地域性特征都很明显。老百姓和益丰药房都发家于湖南,老百姓目前集中在华中、华东地区;益丰则主攻中南和华东七个省市。

其中,针对一心堂的销售毛利率下滑,西南证券研究报告认为,主要是一心堂新开门店多数处于县级以上及低毛利的处方药销售占比提升所导致的。

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具体来看,从营业收入方面,四家上市连锁药店的营业收入规模的相差不已,都超过了50亿元。老百姓、一心堂、益丰药房和大参林的营业收入分别为:55亿元、50.6亿元、50.4亿元和52.5亿元,其中益丰药房的营收同比增长68.65%,一心堂稍显逊色,增长率只有17.90%。

有一家上市药房叫“老百姓”,它的董事长谢子龙在前不久公开表示,行业的并购重组才刚刚开始,可见龙头公司并购扩张的步伐在短时期内并不会停止。

在行业毛利率下滑的情况下,从而四大上市连锁药店的业绩增速也因其影响而放缓。除此之外,由于带量采购政策的推进,使得处方药降价成为不可逆的趋势,这也进一步压缩了处方药利润空间。

净资产收益率方面,大参林净资产收益率为24.3%,为四家公司中最高,益丰最低,仅有10%左右,查阅往年数据可以看到,大参林的净资产收益率一直保持较高水平。

而就净利润来看,大参林以3.8亿元的成绩成为上半年最赚钱的连锁药店。值得一提的是,老百姓虽然在营收上排在首位,为55.33亿元,但净利润上却不如其他三家,为3.2亿元。

龙头药房跑马圈地

据中康CMH数据发布的最新数据,药房行业目前以规模扩张为主,百强连锁平均单产由2017年的193.63万元下降到2018年的181.06万元。

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这四家上市公司当中,销售毛利率下滑幅度比较大的是一心堂,上半年的销售毛利率为38.79%,下滑3.03个百分点。同时,其他三家也出现不同程度的下滑。比如:大参林下滑1.67个百分点到40%;老百姓下滑1.74个百分点到34%;益丰药房也下滑1.49个百分点到39%。

龙头药房“跑马圈地”热情不减,门店数量扩张迅速,有观点认为医药零售是医药板块中投资确定性最高的子板块。

最近,在一年一度的西普会上,老百姓董事长谢子龙公开表示:“行业的疯狂并购为什么停下来了?一是估值太高;二是未来不确定性太多。我们公司最近有几个并购案子给我看,都被我否定了,一方面,并购标的还是按照大盘5300点的估值跟我谈,这我肯定做不到;另一方面,行业现在有太多不确定性,一旦有不利的政策出现,有可能会导致巨大损失,加上药品零售行业又是一个毛利率非常低的行业,我们现在不敢有半点闪失。”

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前些年,四大上市连锁药店都在以各自的速度去争抢市场份额,其门店数量也在不断增长。其中,门店扩张速度较快的是一心堂,数据显示,今年上半年,一心堂的直营连锁门店共计6129家,净增371家,云南省内门店数量占比约为61.1%,拥有医保资质门店4923家,这一数据超过其他三家同行的数量。

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不过,不得不指出的是,在前期“4+7”带量采购中标结果出炉后,中选品种纷纷大幅降价,药品利润空间显著压缩。相关数据显示,截至2018年11月底,中国药店总数达到48.9万家,其中连锁门店25.5万家。药品高毛利时代逐渐退幕时,是否将零售药店置于困境?上市连锁药店的业绩情况如何?此外,药房并购也在陡然降温当中,在这样的情况下,未来,连锁药店的新选择又将在落在何处?

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上市药房业绩大PK谁胜出

华创证券医药行业研究员 刘宇腾:处方外流其实是一个非常确定的发展方向,处方外流是一个循序渐进的过程,大概五到十年,可以看到一些局部的处方外流的推进。

高利润空间收窄谁承压

根据2018年中报数据,从营收看,老百姓排名靠前,从净利润看,大参林和老百姓较为领先。值得注意的是,益丰药房在上半年的业绩增速表现突出,大大领先于其他三家公司,在2017年益丰同样在行业中保持了最快速度的增长,这也与公司近期大手笔并购扩张一脉相承。 从门店数量来看,一心堂最多,超过5000家,益丰最少,仅为一心堂的一半,约2500家。一心堂门店垂直渗透至乡镇,门店面积较小,而益丰多为城区综合性门店,面积较大。上半年几家公司的新增门店都保持了较高增长,其中益丰并购店增长幅度最大。从坪效来看,大参林单位产出的销售收入达94元,远高于其他三家。

随着我国医保控费、“4+7”带量采购政策的出台、以及执业药师配备核查等政策形成的重压,再加上市场竞争的不断加剧,以阿里、高瓴、基石等资本为代表的企业和机构,也都纷纷涉足药店,这无疑也给现有的连锁药房业态加大了竞争的压力,同时,这也意味着行业将迎来新的格局和变化。

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